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基建宽松带来公装需求增加关注装饰行业龙头
[来源:未知]   [作者:admin]   [编辑:admin]   时间:2019-01-30 23:16

  装修装饰行业主要分为家装、公装以及幕墙装饰,其中公装和家装是两块主要业务。公装是对宾馆、写字楼、娱乐中心、学校、体育馆、医院等公共设施进行装饰、装修的工程,家装主要围绕居民进行,以住宅居室内部的装饰为主的工程。其中2002-2006年,由于国民经济的持续向好以及房地产市场尤其是居民购房热情的增长,建筑装饰行业市场呈现稳步增长态势,行业总产值年均复合增速为14.9%;进入2007-2009年,建筑装饰行业进入了新的增长阶段,尽管2008年由于受全球金融危机影响经历了短期调整,行业年均复合增长率仍达到了17.2%;2010年以来,行业增速逐年放缓,从2010年的13.5%下滑至2016年的7.6%,建筑装饰行业由高速成长期步入平稳发展阶段。

  由于建筑装饰行业市场规模大,进入门槛相对较低,因此市场集中度依然较低。以行业4家上市龙头公司金螳螂002081股吧)、广田集团、亚夏股份及宝鹰股份002047股吧)为例,这4家上市公司全年总产值占全行业的1.24%,其中营收规模最大的金螳螂占比也不过0.54%。未来装饰行业市场份额将加快向龙头公司集聚,原因如下:

  其三,随着反腐常态化,行业越来越透明和规范,一些资质不全、靠不正当竞争的小企业将失去竞争力;

  最后,大型地产企业都会与固定的龙头装修企业结为合作伙伴,随着装修产业上游地产企业的集中度提升,必将提高龙头装修企业的市场份额,促进装饰行业集中度的提升。

  从表格的数据我们可以看出,2018 年前三季度,公装企业订单增速差异较大,龙头公司订单趋势较好,增速不断回暖,而其他公司增速较为缓慢或出现负增长。这主要来源于行业集中度的不断提升。

  装修装饰行业与房地产关系密切,下半年来此次基建宽松房地产不是重点,可能会对家装市场产生影响。基建投资对细节的装修装饰重视程度越来越高,如车站、机场等装修品质要求越来越高,在房地产投资变化不确定性增强的背景下,重视工装业务布局的装修装饰企业,有望在本轮基建宽松中受益。建议关注行业龙头企业金螳螂。